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1. 개요
투자심리학(Investment Psychology)은 투자자 행동이론(금융 행동이론)을 기반으로 금융 경제 시장에서 다양한 투자자의 심리와 행동에 관한 학문이다. 즉, 주식 투자자들이 무엇을 믿고, 어떻게 행동하고, 무엇을 하는지 연구하는 분야이다.2. 방법론
금융 행동이론은 때때로 비효율적인 시장의 특성을 감안할 때 투자자의 결정을 자신의 이익을 추구하는 합리적인 행위자로 간주하여 투자자의 결정을 설명하려는 행동 이론이다.이 과정은 투자 의사 결정과 투자자 행동이 반드시 "합리적인" 고려 사항이 아니라 개인 및 시장 심리학의 측면에 의해 주도된다는 전제를 전제로 하는 금융의 흥미진진한 새로운 영역에 대한 개요를 제공한다.
금융 행동이론은 복잡한 투자 결정을 내릴 수 있는 우리의 능력이 제한적이며 우리 모두가 겪기 쉬운 판단의 편견과 오류를 인식함으로써 투자자 및 펀드 매니저로서의 성과를 향상시킬 수 있음을 알려준다. 또한 재무 의사 결정의 심리학에 대해 우리가 알고 있는 것을 논의하고 개인 투자자와 재무 전문가 모두의 행동을 탐구하기도 한다.
투자심리학은 투자자와 관리자가 일반적으로 합리적이라고 가정하는 전통적인 패러다임을 주로 기반으로 하는 다른 금융 과정을 보완하기 위한 것이다. 금융 행동 이론의 통찰력이 투자 및 기업 금융 의사 결정의 맥락에서 개인 투자자와 금융 전문가의 행동을 조명하는 방법을 조사하는 것을 목표로 하며, 또한 인지 편향을 인식하고 적절한 편향 제거 기법을 적용하여 투자 성과를 개선할 수 있는 가능성을 탐색한다.
2.1. 기반 학문
투자 심리학은 행동주의(行動主義, behaviorism) 심리학에 뿌리를 둔 행동경제학(行動經濟學, behavioral economics) 또는 경제심리학에 바탕을 둔다.2.2. 행동경제학과의 차이점
- 행동경제학의 근거인 행동주의적 접근이 시장경제에서 투자자의 비이성적 본성을 탐구하는 심리철학과 거시경제학 분야를 통합한 것이라면 심리경제학(Financial psychology)에서는 통계심리학과 미시경제학의 방법론(재무이론)을, 투자심리학은 이것을 다시 경험과학으로써의 심리학 영역에서 응용시킨 것이라고 할 수 있다.
3. 역사
인간의 심리, 감정 및 비합리성은 투자에서 중요한 역할을 한다는 것은 역사적으로 오래전부터 증명되어왔다. 300년 전에 뛰어난 과학자 아이작 뉴턴이 그 당시 투기적인 남해 회사에 자신의 자본을 쏟아붓고 실패하였다.하지만 최근까지 확립된 경제 및 금융 이론은 개인이 정보를 잘 알고 의사 결정에 일관성이 있다, 즉 인간이 이성적인 존재라고 가정해왔다. 하지만 현실에서 인간은 합리적으로 행동하지 않는 것이 분명하다는 것이 알려졌다.
인간은 종종 비생산적이고 체계적인 패턴으로 비이성적으로 행동한다. 많은 연구에서 투자자의 감정적 구성이 시장의 흐름에 가장 중요한 영향을 끼친다는 것을 나타내고 있다.
위대한 투자자 벤저민 그레이엄은 시대를 초월한 책 "The Intelligent Investor"에서 지능형 투자를 "두뇌보다 성격에 더 가까운 특성"인 응용 지능의 한 유형으로 정의했다. 투자자는 기본적인 경험, 심리적 특성, 습관 및 경향을 가지고 투자한다.
학문으로써의 투자심리학이 체계적으로 확립된 것은 행동 금융 분야의 전문가 존.R.노프싱어Nofsinger 박사가 2001년에 출간한 The Psychology of Investing (Pearson Series in Finance)를 시작으로 본다.
The Psychology of Investing은 심리학이 금융 투자에 미치는 영향에 대한 주제를 다룬 최초의 텍스트이다. 투자자들이 실제로 어떻게 행동하는지, 그러한 행동의 이유와 원인, 왜 그러한 행동이 그들의 투자에 악영향을 끼치는지, 그리고 그들이 그것에 대해 무엇을 할 수 있는지를 설명한다.
시장을 실제로 움직이는 것: 심리적 측면을 이해하는 것에 전통적인 금융 경제학은 투자자가 위험과 수익을 계산하는 데 사용하는 도구 개발에 중점을 둔다. Psychology of Investing은 전통적인 금융 이론에만 초점을 맞추기보다는 심리학이 투자에 미치는 영향을 탐구한 최초의 텍스트이다. 전통적인 투자 교과서를 대체하는 것이 아니라 보완하여 학생들, 투자자들, 금융 업계 종사자들이 시장 동기를 이해하는 더 나은 정보에 입각한 투자자가 되도록 돕는 것이다.
4. 주요 연구주제와 연구결과
투자 심리학의 연구는 개별 투자자가 시장에 대해 어떻게 느끼는지, 왜 잘못된 시기에 잘못된 행동을 하는지에 대한 단점을 이해하는 것이다.심리적 편견이 일상적인 행동으로 설명 및 설명됨 - 투자 결정에 대한 편견의 영향이 설명됨 -학계 연구를 통해 투자자가 문제를 해결해야 하는 이유를 보여줌
5. 국내
2021년 현재, 국내의 투자심리학은 이제 겨우 학부 교과과정중 하나로 편성되고 있는 상황이다. 기사 서울대학교에서 학부 정식 커리큘럼에 편성되었다.